*中国社会科学院世界经济与政治研究所中国外部经济环境监测(CEEM) 2023年6月26日

外部实体经济

　　 2023年5月，中国外部经济综合PMI[China External Environment Monitor，根据外需分布计算，简称CEEM-PMI。2022年12月起根据中国2021年全年最新对外出口的比例对指数的计算权重进行了重新调整，并将东盟国家的综合PMI指数纳入统计。]为48.4，较上月回落0.4个点，持续向下，且连续第八个月处于枯荣线下方。美国仍位于萎缩区间，读数为46.9。除了日本以外，所有跟踪的发达经济体均处于枯荣线下方。新兴市场中，印度、俄罗斯、东盟、土耳其处于扩张区间，南非、巴西处于枯荣线下方。

　　 从PMI最新变化来看，发达经济体回落幅度仍大于新兴经济体。美国PMI下跌0.2个点。美国5月非农就业人数增加33.9万人，创2023年1月以来最大增幅，远高于预期，但失业率反弹。5月CPI涨幅走低至4%，美联储暂停加息。欧盟PMI回落0.9个点，日本反弹1.1个点，近期涨势显著。韩国小幅下跌，中国台湾持续回落。新兴市场国家中俄罗斯、印度、巴西上涨，欧盟、南非下跌。

　　 从荷兰经济研究所最新数据来看，截至今年3月份全球外贸价格仍处于2022年中开始的下跌通道中，但外贸量同比小幅回升。

大宗商品与金融市场

　　 5月CEEM大宗商品价格指数[CEEM大宗商品价格指数（月度）综合计算前五大进口商品月平均价格，并根据中国进口量分配权重。5种商品价格为OPEC一揽子石油价格、普氏铁矿石综合价格指数、澳大利亚动力煤FOB价格、钢材亚太地区远东市场综合到岸价以及美洲综合大豆价格。]环比下跌8.3%。原油价格持续走弱下跌8.5%，OPEC减产短时间提振油价后，由于需求疲弱和非OPEC国家持续增产，油价承压。铁矿石下跌8.1%，煤炭下跌12.6%，钢材和大豆下跌。中国复苏不及预期及发达国家经济走弱打压价格预期。BDI指数回落，黄金价格基本持平。

　　 5月美国10年期国债收益率反弹至3.64%，债市认为美联储会维持高利率较长一段时间。标普500反弹，主要由AI和科技龙头企业带动，VIX指数回落。日本股市持续创新高，英国、香港股市回落。LIBOR隔夜利率走高，英国、欧元区利率均上涨。

　　 5月汇率市场方面，美元指数小幅走高。英镑、欧元相对稳定，日元、澳元小幅走弱，新兴市场货币涨跌互现。人民币汇率进入7水平。

对国内宏观经济影响

　　 当前外需持续走弱，且美联储货币政策存在较大不确定性，高利率对全球金融市场和实体需求影响逐步显现，对我国的外贸造成较大压力。由于内需复苏也不及预期，金融市场、大宗商品均有所反应，存在陷入负强化循环的风险，有需要出台一揽子政策稳定预期、提振需求。

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