*中国社会科学院世界经济与政治研究所CEEM（世界经济预测与政策模拟实验室）2021年2月

　　CEEM中国外部经济监测（2021年2月）

　　外部实体经济

　　2021年1月，中国外部经济综合PMI[China External Environment Monitor，根据外需分布计算，简称CEEM-PMI。2018年11月起根据中国最新对外出口的比例对指数的计算权重进行了重新调整。]为55.6，仍处于枯荣线上方，但环比小幅下跌0.71个点。其中，美国、欧元区、英国、韩国等发达国家处于枯荣线上方[ PMI读数以50为枯荣线，处于枯荣线以上表示经济处于扩张阶段，枯荣线之下属于收缩阶段。]，日本跌至枯荣线下方；新兴市场国家中，除南非以外，印度、俄罗斯、巴西和土耳其均处于枯荣线上方。

　　从PMI的最新变化来看，1月美国PMI相较于上月的历史新高有所回落，下降近2个点至58.7。美国12月份非农就业意外下滑，1月份也仅录得4.9万增长，低于预期。但民主党力推的1.9万亿美元援助计划通过呼声较高，对市场信心有所提振。欧元区和日本环比基本持平，英国下滑3.4个点，韩国和中国台湾两大出口导向型经济体PMI均进一步反弹。新兴市场中，印度、俄罗斯、土耳其PMI上涨，南非和巴西下跌。

　　大宗商品与金融市场

　　1月CEEM大宗商品价格指数[ CEEM大宗商品价格指数（月度）综合计算前五大进口商品月平均价格，并根据中国进口量分配权重。5种商品价格为OPEC一揽子石油价格、普氏铁矿石综合价格指数、澳大利亚动力煤FOB价格、钢材亚太地区远东市场综合到岸价以及美洲综合大豆价格。]环比上涨7.8%，同比上涨15.6%。在疫苗扩散接种利好的刺激下，经济生活正常化预期提升，带动商品综合价格超过2017-2020年价格平台期的最高点，回升至2014年水平。其中石油价格环比涨9.5%。铁矿石和钢材均上涨近7%，煤炭和大豆也上涨5%以上。黄金价格小幅反弹，BDI指数上涨。

　　1月美国10年期国债收益率突破1%，达1.11%，市场对通胀预期抬升。标普500指数小幅下滑，VIX指数上涨至33。英国股市下跌，香港、日本股市上涨。LIBOR隔夜利率持平。

　　1月汇率市场方面，美元指数企稳在90附近。英镑、日元和欧元相对稳定，新兴市场货币涨跌互现，但幅度较小。人民币兑美元仍进一步升值，离岸人民币强于在岸人民币。

　　对国内宏观经济影响

　　1月份疫苗接种持续推广，美国等主要发达国家疫情企稳，这提振了市场信心。在宽松的政策刺激和疫情消退预期带动下，多国证券市场和大宗商品价格持续走高。但需警惕金融市场存在局部过热现象，当前经济基础未能完全支撑价格涨幅，未来资产价格波动性或加大。同时大宗商品价格的走高或进一步带来输入型通胀压力。

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