*中国社会科学院世界经济与政治研究所CEEM（世界经济预测与政策模拟实验室）2020年12月

　　外部实体经济

　　2020年11月，中国外部经济综合PMI[China External Environment Monitor，根据外需分布计算，简称CEEM-PMI。2018年11月起根据中国最新对外出口的比例对指数的计算权重进行了重新调整。]为54.7，在连续7个月反弹后小幅回落1.8个点，仍处于枯荣线上方。报告覆盖的大部分发达国家和新兴市场国家PMI均在枯荣线上方[ PMI读数以50为枯荣线，处于枯荣线以上表示经济处于扩张阶段，枯荣线之下属于收缩阶段。]，仅日本和俄罗斯仍然处于枯荣线下方。

　　从PMI的最新变化来看，10月美国PMI下降1.8个点至57.5。美国就业数据喜忧参半，季调后非农就业人口增加24.5万人，低于预期，连续第5个月增幅下滑；但失业率也在持续回落。欧元区PMI小幅回落，日本和英国有所上升。新兴市场中，印度、俄罗斯、土耳其、南非和巴西PMI均小幅下跌，但主要受前期PMI读数较高影响。随着大宗商品价格回升利好资源输出国，新冠疫苗研发取得进展，市场总体情绪仍然乐观。

　　大宗商品与金融市场

　　11月CEEM大宗商品价格指数[CEEM大宗商品价格指数（月度）综合计算前五大进口商品月平均价格，并根据中国进口量分配权重。5种商品价格为OPEC一揽子石油价格、普氏铁矿石综合价格指数、澳大利亚动力煤FOB价格、钢材亚太地区远东市场综合到岸价以及美洲综合大豆价格。]有所反弹，环比上涨3.4%。受疫苗研发进展和美国新一轮刺激计划临近影响，石油环比上涨。铁矿石、钢材和煤炭均上涨。其中因中国进口趋紧，且国内生产出口势头强劲，煤炭环比涨幅达8%。

　　11月美国标普500强劲上涨创新高，且美国VIX波动指数回落。英国、日本、香港股市同步上涨。美国10年期国债收益率下降。LIBOR隔夜利率环比小幅上升。

　　11月汇率市场方面，美元指数持续下跌至92.6。英镑、欧元和日元均上涨。印度货币下跌，巴西和俄罗斯等货币反弹。

　　对国内宏观经济影响

　　11月份全球实体经济仍处于反弹通道，且随着美国大选落定、刺激计划和疫苗研发等出现新进展，市场情绪乐观，叠加货币宽松影响，带动股市、大宗商品价格上涨。但后期需警惕美国股市新高后波动性加大风险，且一旦疫情反复或疫苗推广使用进度不及预期，或对全球市场情绪形成打击。 

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